您使用的浏览器版本过低!
可能无法正常浏览,您可以选择
document.writeln('關注創業、運營電商、站長,掃描A5創業網微信二維碼,定期抽大獎。
我的老友托馬斯·W·阿米特吉,高手他告誡我,石油供應可能會隨時枯竭,需求會下降,他覺得擴建工廠和擴張經營是一個愚蠢至極的決定。正如我一直說的,都會的3大技獲取資金是最難解決的問題,都會的3大技保守的投資者對這一冒險行業不太感興趣,盡管資產豐厚的人偶爾也會在一定程度上給我提供支持,但他們仍然不敢涉足這一行業。
沒有人會想到公司會不斷發展,運營取得成功。但在曆經艱辛後,高手現在我懂得要萬分認真地對待每一次收購,就像人在經過雷區時要小心翼翼一樣,否則你就會遭遇失敗。原油淨化工藝簡單、都會的3大技易操作,開始時利潤非常高,自然各行各業的人都趨之若鶩,肉商、麵包師、燭台製造商等紛紛煉油。4去創新,運營但不要拘泥於形式競爭促使企業去思考,誰想的最好或者誰最有創造力。許多人都預言我的公司將一敗塗地,高手以破產告終。
不久,都會的3大技我們又發現,都會的3大技隨著業務發展,原來采用的油桶運輸的方法已經無法滿足當前的需求了,包裝的成本經常比石油的價格還高,我們轉而尋求其他的運輸方式,采用了輸油管道係統。在1893年和1894年,運營我們謹慎的處理這些破敗企業的各項事務,其中很多得以繼續經營。無論價值還是成長,高手在長周期的維度都能取得優秀的收益率。
都會的3大技當年這些股票都號稱onedecision股票。可能類似於茅台,運營雲南白藥,格力電器,美的集團,這些長期業績增長的好公司會一直在名單中,但是其他公司會不斷發生變化。在幾百年前,高手牛頓爵士就定義了地心引力規則,無論是個體,還是公司,甚至整個國家,最終都無法在時間長河中擺脫地心引力對我們的約束。在我們文章推出後,都會的3大技A股的“漂亮50”公司也繼續上漲:貴州茅台漲幅60%,老板電器漲幅44%,索菲亞漲幅41%,恒瑞醫藥漲幅36%,海康威視漲幅62%,。
到了今天,市場又重新再說估值,說“漂亮50”,每次聚會如果手裏沒有茅台,沒有白酒家電,就感覺低人一等。刺破“漂亮50”泡沫的幾個驅動力Whatgoesup,mustcomedown.Thisisthelawofgravity。
對於中國機構的持倉,我沒有做過多少量化研究。即使到今天,這批股票中的大部分公司還是各個行業的龍頭。自然規律的黑夜和白天,太極中的陰陽交錯都是。白酒,家電中的好公司就應該上漲,茅台就應該獲得遠超行業同行的估值。
從這點看,美國“漂亮50”和目前中國經濟的時代背景非常類似。從美林時鍾上看,滯脹周期是非常不利於權益資產表現的,中國過去十年我印象比較深的就是2008和2011年,其中2011年出現股債雙殺,2008年也是一輪大熊市。這些公司中出現地雷,以及停止增長的公司並不多。那時候市場流行的是商業模式,是通過收並購長大的資產證券化,是行業邏輯,是互聯網流量思維。
從行業分布上我們也能看到,美國的“漂亮50”行業分布很廣,是真正各個行業中的龍頭股。小到我們的投資,大到我們的生命,很多事情都是在輪回。
第四,偽龍頭公司的估值溢價。到了2012到2013年,又增加了海康,大華,傑瑞,富瑞特裝,碧水源等。
情緒的狂熱,發散到最後的一致性預期,索羅斯的反身性在A股看都是如此有效。所以過去一年多在流量紅利結束後,我們看到的是大平台互聯網公司業績增長越來越好,而許多VC投資的創業小公司一個比一個難以生存。大意是,想都不要想,買入持有就行。騰訊,阿裏,網易,微博,陌陌的市場份額提升,也給他們帶來了合理的估值溢價。但是在目前的A股,“漂亮50”更多帶有一種Beta屬性。在2000年鼎盛時期,美國市值最大的前20家公司占據了市場40%的份額。
而之後,在1982年開始的美國最大一波牛市中(指數從1000點上漲到了10000點以上),這些“漂亮50”公司依然是這波牛市中的生力軍。此時大家都意識到依靠基建的方式無法持續推動美國經濟,但新經濟的苗頭還沒看到。
漂亮50在這個6年的熊市中,整體下跌了23%,跑輸市場15%。其次,就是以長周期維度去做投資,基於行業,公司的基本麵,產業背景和邏輯。
2007到2009年的周期輪動,2010到2012年的醫藥消費,2013到2015上半年的互聯網TMT,2015年去杠杆之後到今天的價值成長。到了今天,市場又重新再說估值,說“漂亮50”,每次聚會如果手裏沒有茅台,沒有白酒家電,就感覺低人一等。
而從1973到1979年的大熊市裏,大部分“漂亮50”公司都大幅跑輸市場。更有趣的是,中國曆史上其實炒作過好幾次“漂亮50”主體,其中的成分股經常有變化。這些公司更多被打上了某種標簽,這種標簽類的估值溢價,最終會在潮水退去後傷害投資人。從交易的行為金融學來看,這本身就是一種希望捕獲Beta的動力。
document.writeln('關注創業、電商、站長,掃描A5創業網微信二維碼,定期抽大獎。目前看,可能機構的持倉還不是最多的。
但最近和朋友交流,幾乎所有人多多少少都持有其中的一些公司。當全世界都在討論中國的“漂亮50”時,我們反而會去反思,“漂亮50”是否進入的泡沫階段。
隻有兩大油服巨頭Schlumberger和Haliburton取得了79%-239%的漲幅。所以我無法保證“漂亮50”模式在未來3-6個的表現,甚至從曆史的每一次輪回看,大概率還會繼續上漲。
今天,在看了更多的史書,經曆了更多的周期後,我更願意相信這一切都是某種輪回。當時我們的邏輯基於幾大經濟基本麵因素:1)經曆了2015年去杠杆之後,整體的風險偏好下降,風險資產價格會回落;2)長期看,中國的好公司很稀缺,應該獲得估值溢價;3)行業集中度會在經濟增長穩定的階段不斷提高;4)整體市場缺少亮點,類熊市特征,市場關注度會聚焦。然而從2000年到2012年的十二年時間中,這些公司取得了-1%的收益。漂亮50的時代背景點拾曾發過一篇文章,深度分析了目前的整個經濟環境,流動性都非常適合“漂亮50”的投資方法。
但是我相信,市場認為的“漂亮50”中,還是有一些偽龍頭企業。中國的“漂亮50”基本上就是消費股,所以前幾天看了廣發證券策略陳傑的報告,他直接用消費和家電的估值來做曆史對比。
甚至,從美國的教訓中發現,高估值的代價就是長期消化。無論在任何時間點,人性都很難發生質的變化。
記得在2013和2014年,你和大家一談基本麵,就是輸在了起跑線。到了1972年的時候,“漂亮50”的估值都到了所謂的市夢率。
排名 | 城市 | 今天气温 |
1 | Bithumb將上線HIGH的韓元交易對聯合國、Envision Blockchain等合作為基於區塊鏈的碳市場推出增強功能 | 23~26 ° |
2 | SEC在X平台對加密投資發出警告,曾於BITO批準前發布相似內容Coinanlyze分析師:BitMEX的未平倉頭寸在數小時內從2億美元飆升至4.2億美元 | 23~25 ° |
3 | 精選 比特幣網絡交易費用高優先級增長至381 sat/vB《俠盜獵車手6》公布首部預告片,此前稱其正式版本或將引入加密貨幣係統 | 23~25 ° |
4 | 萬事達報告:三分之一的拉丁美洲消費者使用穩定幣進行日常購物精選 Galaxy Digital向Binance存入9,179枚ETH | 23~25 ° |
5 | BTC突破42800美元比特幣挖礦難度下調0.96%至67.31 T | 23~25 ° |
6 | 地址0x91cd因遭受Phishing攻擊損失6300枚BANANAWeb3支付協議Purple Pay宣布關閉業務 | 23~25 ° |
7 | 精選 基於Solana區塊鏈的Bonk成為第三大狗主題代幣Tether在波場網絡上增發10億枚USDT | 20~25 ° |
8 | 精選 VanEck:2024年基於Solana的Pyth或將在TVS上超越Chainlink彭博分析師:傳言稱第一批現貨比特幣ETF隻允許現金贖回機製,許多發行商已做好兩手準備 | 20~25 ° |
9 | Deribit平台未平倉合約名義價值達258億美元,創曆史新高精選 報告:47%的尼日利亞人從事加密貨幣相關活動 | 17~25 ° |
10 | OKX:錢包資產展示和交易服務問題已恢複,將暫停OKTC鏈上銘文及外部第三方Dapp交易服務Interport Finance上線EON區塊鏈 | 12~25 ° |
1 | 黃立成:AIP-304提案涉及的1100萬枚APE撥款仍未到賬消息人士:比特幣ETF申請人與美國SEC討論已進入關鍵技術細節 | -24~-12 ° |
2 | Bware Labs構建的Blast獲Starknet基金會資助金色晚報 | 12月7日晚間重要動態一覽 | -24~-9 ° |
3 | 2024年美國國防法案將加密規則從立法中刪除Bitcoin Core開發者:Stamp隻是另一個騙局 | -23~-12 ° |
4 | 火幣賺幣3天鯊魚鰭產品首期開放申購Web3初創公司Lantern Finance在美國15個州推出質押平台 | -23~-8 ° |
5 | 精選 BitMEX創始人買入VRTX並將其質押英國央行:區塊鏈上的資產代幣化可能會增加係統性風險 | -20~-8 ° |
6 | OKX:錢包資產展示和交易服務問題已恢複,將暫停OKTC鏈上銘文及外部第三方Dapp交易服務金色午報 | 12月7日午間重要動態一覽 | -20~-8 ° |
7 | Nethermind Research團隊發布DV運營商密鑰更新計劃金色晚報 | 12月11日晚間重要動態一覽 | -20~-5 ° |
8 | 加密總市值突破1.7萬億美元,創年內新高Sui Network:Sui Mermaid虛假宣稱與Sui基金會有關聯,與其沒有任何關聯 | -19~-10 ° |
9 | 日立有限公司發行了日本最大規模的數字綠色債券維基百科聯創指責BTC不可靠,忘記私鑰便會失去資產 | -18~-12 ° |
10 | 精選 MKR巨鯨從Lido質押協議中取回35000枚ETH,當前浮盈2133萬美元金色晚報 | 12月4日晚間重要動態一覽 | -18~-10 ° |
排名 | 城市 | 今天空气 |
1 | 精選 數字資產經紀公司Nonco完成1000萬美元種子輪融資,Valor Capital和Hack VC領投精選 美國國稅局加大力度打擊與加密貨幣相關的逃稅行為 | 7优 |
2 | 精選 過去12小時全網爆倉金額為2.14億美元道富銀行:目前不計劃提供加密ETF | 7优 |
3 | DMG Blockchain Solutions 11月產出64.7枚BTCLBank與韓國中央大學達成戰略合作夥伴關係 | 7优 |
4 | 精選 KyberSwap攻擊者將2600枚ETH轉入Tornado Cash比特幣側鏈MVC升級資產橋,支持Arbitrum及Optimism | 7优 |
5 | Bounce Finance:現已更名為Bounce Brand禹州市範坡法庭庭長:比特幣“挖礦機”具有財產屬性 | 7优 |
6 | Blocksteam CEO:目前沒有任何因為銘文而導致的軟分叉或硬分叉行為餘弦:周末2天處理了9個新的被盜/安全case | 7优 |
7 | Immutable Games與Amazon Prime Gaming達成合作關係精選 瑞士盧加諾市接受比特幣和USDT作為稅款和其他市政服務的支付方式 | 7优 |
8 | MarketVector Indexes推出Token終端基本麵指數套件比特幣側鏈MVC升級資產橋,支持Arbitrum及Optimism | 7优 |
9 | 薩爾瓦多總統:該國的BTC投資盈利已超過300萬美元精選 當前DeFi全網鎖倉量突破500億美元 | 7优 |
10 | 抗量子第1層區塊鏈QANplatform獲得1500萬美元投資承諾Pando Asset向SEC遞交19b-4文件,正式加入美國現貨比特幣ETF競賽 | 7优 |
1 | 彭博ETF分析師:若SEC能批準BTC現貨ETF,對ETH現貨ETF的通過來說將是積極信號精選 KyberSwap攻擊者將2600枚ETH轉入Tornado Cash | 381严重 |
2 | PeckShield:StoicDAO疑似rugpull,代幣ZETA已下跌87%精選 以太坊L2 TVL突破160億美元,7日漲幅超12% | 324严重 |
3 | 英國FCA將Poloniex列入警告名單GCEX宣布推出加密貨幣與法幣兌換服務 | 273重度 |
4 | 美股三大指數集體低開精選 持有超過0.01枚BTC的地址數量創曆史新高 | 270重度 |
5 | 精選 Thirdweb:發現多個智能合約存在安全漏洞BENQI成為Avalanche上TVL最高的DeFi產品,將發布Ignite | 269重度 |
6 | 觀點:美國最高法院可能重塑SEC在加密方麵的權力NFT鏈遊Influence限量發售已在Starknet主網開放 | 257重度 |
7 | Polygon Labs高管:代幣化將成為幾個世紀以來金融領域最深刻的革命數據:11,000枚MKR從未知錢包轉移到FalconX | 256重度 |
8 | NFT市場Talis Protocol將開啟多輪TALIS代幣空投BTC突破42800美元 | 229重度 |
9 | 加密公司Bitmama將以100萬美元收購支付公司Payday某巨鯨在BTC和ETH暴跌前5小時做空,目前獲利近20萬美元 | 229重度 |
10 | 精選 Real Vision創始人:2024年比特幣有60%的機會達到10萬至20萬美元比特幣側鏈MVC升級資產橋,支持Arbitrum及Optimism | 226重度 |
友情链接: